SPK Yapı, Yetki ve İdari Yaptırım
SPK Yapısı
SPK Yapısı
GKM1.2 · SPK Yapı · Yetki · İdari Yaptırım
Sermaye Piyasası Kurulu: kamu tüzel kişiliğine sahip, idari ve mali özerkliğe sahip düzenleyici ve denetleyici otorite. 7 üyeli Kurul — Cumhurbaşkanı 6 yıl için atar. 5 ana yetki alanı: düzenleme, izin, denetim, yaptırım, yatırımcı koruma. İdari para cezası 445.243-5.565.516 TL/ihlal (2026 değerleri); ağır ihlallerde haksız kazancın 2 katına kadar. Cezai yetki yok — Cumhuriyet Savcılığı'na suç duyurusu yapılır. Kararlara karşı yargı yolu: Danıştay 13. Daire.
Çarşamba sabahı — SPK Kurul toplantısı
Bu içerik 5 SPL lisansının ortak müfredatıdır: Düzey 2 · Düzey 3 · Türev Araçlar · Kurumsal Yön. · Kredi Der.
Bu dersin kapsamına girmeyen sınavlar: Düzey 1 · Konut Değ. · Gayrimenkul Değ. · BS Denetim
Çarşamba sabahı 09:30, İstanbul'daki SPK binası, 4. kat Kurul Salonu. Yedi sandalye dairesel masanın etrafında — Başkan, İkinci Başkan ve beş üye yerlerini alıyor. Önlerinde 28 sayfalık gündem dosyası: (1) Aracı kurum AK-X için müşteri varlığı suistimali soruşturma raporu — önerilen yaptırım: 25 milyon TL idari para cezası + lisans iptali; (2) Halka açık şirket Y'nin 3 yıllık finansal raporlarında sahte gelir kaydı — bağımsız denetim şirketi BDŞ-Z'nin ihmali soruşturma raporu; (3) Yatırım fonu kurucu PYŞ-A'nın yıllık denetim raporu üzerine 4 ihlal tespiti; (4) Yeni bir kripto varlık tebliği taslağı; (5) Yatırımcı şikayet özetleri — 3 ay içinde 2.400+ şikayet alındı.
Kurul kararları piyasa için kritik: AK-X'in lisansı iptal edilirse 50.000+ müşterisi etkilenir; BDŞ-Z'nin yetki iptal edilirse 80+ halka açık şirketin denetim sorumluluğu el değiştirir; yeni kripto tebliği piyasa katılımcılarının davranışını şekillendirir. Kararlar oylama ile alınıyor — basit çoğunluk yeterli (4 üye); eşitlik durumunda Başkan'ın oyu çift sayılır. Bu sahne SPK'nın günlük gerçeğidir: idari ve mali özerkliğe sahip 7 üyeli bir Kurul, Türk sermaye piyasasının düzenleyici otoritesi olarak faaliyet gösteriyor. Bu derste SPK'nın yapısını, yetkilerini ve idari yaptırım sistemini detaylı incelyeceğiz.
(1) SPK'nın hukuki niteliği ve kuruluş tarihçesi; (2) 7 üyeli Kurul yapısı — atama, görev süresi, yeter sayılar; (3) SPK'nın 5 ana yetki alanı — düzenleme, izin, denetim, yaptırım, koruma; (4) İdari yaptırım sistemi — para cezası kademeleri, faaliyet durdurma, lisans iptali; (5) Yargı yolu — Danıştay 13. Daire yetkisi; (6) SPK denetim süreçleri — yerinde, uzaktan, olay-temelli; (7) SPK organizasyonu — Daire Başkanlıkları + denetçi kadroları. SPL Geniş Kapsamlı Mevzuat sınavında %15-20 ağırlık; tüm 5 ortak lisansta zorunlu konu.
1981'den 2026'ya — Kurum Tarihçesi
SPK: kamu tüzel kişiliğine sahip, idari ve mali özerkliğe sahip düzenleyici ve denetleyici otorite. Kuruluş: 1981 — 2499 sayılı Sermaye Piyasası Kanunu ile. Yetki çerçevesi: 2012 — 6362 sayılı yeni SPKn ile genişletildi. Merkezi: İstanbul (6362 m.117/1). Personel sayısı: 700+ (2026); bunun ~%30'u uzman denetçi.
SPK Tarihçesinde Kritik Dönüm Noktaları
Türkiye'de ilk düzenleyici otorite
Resmi piyasa + uluslararası entegrasyon başlangıcı
Halka açık şirket denetimleri
Modern düzenleyici çerçeve, yetki genişlemesi
Düzenleyici (SPK) ile işletici (BIST) ayrılması
Atama yetkisi Bakanlar Kurulu'ndan Cumhurbaşkanı'na
OTC türev clearing zorunluluğu
Yeni varlık sınıfının düzenleme alanına alınması
SPK'nın Hukuki Niteliği — 4 Temel Özellik
SPK'nın özerkliği neden kritik? IOSCO Prensibi 2: "düzenleyici otorite operasyonel olarak bağımsız ve hesap verebilir olmalıdır". SPK'nın özerk yapısı bu prensibi uygular; piyasa katılımcılarına "siyasi etkiden bağımsız" güvence sağlar. Türkiye'deki diğer DRK kuruluşları (BDDK, TCMB, EPDK, RTÜK, Rekabet Kurumu) da benzer hukuki niteliğe sahiptir — "bağımsız idari otorite" kategorisi.
SPK'nın Karar Organı
SPK Kurulu: SPK'nın karar organı; 7 üyeden oluşur. Yapı: 1 Başkan + 1 İkinci Başkan + 5 üye. Atama yetkisi: Cumhurbaşkanı (2018'den itibaren; öncesinde Bakanlar Kurulu). Görev süresi: 6 yıl; aynı kişi en fazla 2 dönem (12 yıl) görev yapabilir. Çalışma usulü: haftalık veya gerektiğinde olağanüstü toplantı; alınan kararlar Kurul Bülteni olarak yayımlanır.
SPK 7 ÜYELİ KURUL YAPISI
Eşitlikte oyu çift sayılır
Yeter Sayılar (m.118): Toplantı yeter sayısı = 5 üye; Karar yeter sayısı = salt çoğunluk (4 üye). Eşitlik durumu: Başkan'ın oyu çift sayılır. Karar türleri: tebliğ çıkarma, idari işlem (izahname onayı, faaliyet izni), idari yaptırım (para cezası, lisans iptali), suç duyurusu yapma, KDK + bağımsız denetim yetki kararları.
Atama Kriterleri (SPKn m.117/2)
Kurul üyesi olmak için aranan nitelikler:
- ›En az 4 yıllık yükseköğrenim mezunu
- ›Sermaye piyasası, bankacılık, kamu yönetimi, hukuk, ekonomi, maliye, finans alanlarında en az 12 yıl deneyim
- ›35 yaşını doldurmuş olma
- ›Devlet memurluğuna engel suçlardan mahkumiyet bulunmama
- ›İflas etmemiş veya iflas erteleme istemiş olmama
Üye Bağımsızlığı + Çıkar Çatışması Kuralları
SPKn m.128 Çerçevesinde Yetkiler
Düzenleme
YETKİ 1
Tebliğ + Kurul kararı çıkarma. SPKn 6362 çerçeve kanun; ayrıntılar tebliğlerle düzenlenir (II-5.1, III-37.1 vb.).
İzin
YETKİ 2
İhraç onayı, aracı kurum faaliyet izni, yatırım fonu kuruluşu, bağımsız denetim yetkisi, halka açık şirket onayı.
Denetim
YETKİ 3
Yerinde + uzaktan + olay-temelli denetim. Defter inceleme, kopya alma, IT sistem inceleme yetkisi.
İdari Yaptırım
YETKİ 4
İdari para cezası (445K-5,57M+ TL), faaliyet durdurma, lisans iptali, yönetimden men, izahname geri çekme.
Yatırımcı Koruma
YETKİ 5
YTM yönetimi, yatırımcı şikayet inceleme, yatırımcı eğitimi, Cumhuriyet Savcılığı'na suç duyurusu yapma.
SPK Yapamaz
YETKİ DIŞI
Cezai yargılama, hapis cezası, bireysel tazmin, para politikası, döviz kuru — bu alanlar diğer otoritelerin.
Yetki Sınırları — SPK Hangi Alanlarda Yetkili Değildir?
SPK'nın Düzenleme Yetkisi — Tebliğ Çıkarma Süreci
- Taslak Hazırlama
İlgili Daire Başkanlığı taslak metin hazırlar
- Kamuoyu Görüşü
spk.gov.tr'de 30 gün ilan + paydaş görüşü
- Kurul Kararı
7 üyeli Kurul oy çokluğu ile karar
- Resmi Gazete
Yayım + yürürlük tarihi (genelde 30-90 gün sonra)
SPKn m.103-105 — Yaptırım Çerçevesi
SPK'nın elindeki idari yaptırım araçları 4 ana grupta toplanır:
İdari Para Cezası — 2026 Limitler
İdari Para Cezası Karar Süreci
- Denetim Raporu
Yerinde/uzaktan denetim sonrası bulgular raporlanır
- Savunma Hakkı
İlgili kuruluşa 15 gün savunma süresi (m.103/2)
- Kurul Kararı
Yedi üyeli Kurul oy çokluğu ile yaptırım kararı
- Tebligat + Tahsil
30 gün ödeme; ödenmezse icra takibi
Faaliyet Durdurma + Lisans İptali
SPK'nın en ağır yaptırımları: aracı kurum, yatırım fonu kurucu (PYŞ), bağımsız denetim şirketi, KDK gibi yetki sahibi kuruluşların faaliyetlerinin durdurulması veya lisansının iptali. Sebepleri:
Bireysel SPL Lisans İptali (VII-128.7 Tebliği): SPL Düzey 1-2-3, Türev Araçlar, Kurumsal Yönetim, Kredi Derecelendirme lisanslı kişilerin meslekî yaptırımları. Lisans iptal edilen kişi: aracı kurum, yatırım fonu, halka açık şirket yönetim kurulu, bağımsız denetim şirketi gibi sermaye piyasası faaliyetinde çalışamaz. Yeniden lisans alma: en az 5 yıl bekleme süresi; ağır ihlallerde 10 yıl + ömür boyu yasak (sermaye piyasası suçundan mahkumiyet halinde).
Danıştay 13. Daire — SPK Kararlarına İtiraz
Yetkili Mahkeme: Danıştay 13. Daire — sermaye piyasası ihtilafları için ihtisaslaştırılmış idari yargı dairesi. Hukuki dayanak: SPKn m.105/4 (idari para cezası kararlarına karşı idari yargı yolu) + 2577 sayılı İdari Yargılama Usul Kanunu (İYUK). Dava süresi: SPK kararının tebliğinden itibaren 60 gün. Karar süresi: ortalama 1-3 yıl. Temyiz mercii: Danıştay İdari Dava Daireleri Kurulu.
Dava Türleri
İptal Sebepleri (İYUK m.2)
SPK idari para cezalarının yaklaşık %20-30'u Danıştay'a taşınır; davacının başarı oranı (iptal kararı) %15-20 arasında. Yani 100 SPK cezasından 25-30'u dava konusu olur, bunlardan 4-6'sı iptal edilir. Pratik etki: SPK kararlarının büyük çoğunluğu Danıştay'da onaylanır; bu sermaye piyasasında yaptırım çerçevesinin etkin olduğunu gösterir.
SPK ile Cumhuriyet Savcılığı Koordinasyonu
SPK'nın yetki sınırı: cezai yargılama yetkisi yok. Sermaye piyasası suçu şüphesi olduğunda SPK Cumhuriyet Savcılığı'na suç duyurusu yapar (SPKn m.115). Cumhuriyet Savcılığı bağımsız soruşturma yapar, ceza mahkemesine sevk eder.
SPK Yapısı + Yetki + Yaptırımın Pratik Yüzü
Bir senaryo seç:
7 Üyeli KurulKarar organı yapısı + atama
7 ÜYELİ KURUL — KARAR ORGANI
SPK'nın karar organı yapısı ve atama süreci — SPK Kurulu (SPKn m.117-119): SPK'nın karar organı; 7 üyeden oluşur. Yapı: 1 Başkan + 1 İkinci Başkan + 5 üye. Atama yetkisi: Cumhurbaşkanı; üyelerden Başkan ve İkinci Başkan da Cumhurbaşkanı tarafından atanır. Görev süresi: 6 yıl; aynı kişi en fazla 2 dönem (12 yıl) görev yapabilir. Atama kriterleri (m.117/2): en az 4 yıllık yükseköğrenim + sermaye piyasası, bankacılık, kamu yönetimi, hukuk, ekonomi, maliye veya finans alanlarında en az 12 yıl deneyim + 35 yaşını doldurmuş + nitelikleri kanunda belirtilen kişiler. Toplantı yeter sayısı: 5 üye. Karar yeter sayısı: salt çoğunluk (4 üye). Eşitlik durumu: Başkan'ın oyu çift sayılır. Kurul kararları: tebliğ + idari işlemler + faaliyet izinleri + yaptırım kararları. Kararların yayımı: SPK Kurul Bülteni; haftalık olarak spk.gov.tr'de yayımlanır. Üyelerin bağımsızlığı: (1) görev süresi içinde Cumhurbaşkanı tarafından görevden alma sınırlı durumlarda mümkün (m.119); (2) üyeler ticari faaliyet yapamaz; (3) SPK denetimindeki kuruluşlarla 2 yıl boyunca iş ilişkisi kuramaz (cooling-off period). Önemi: bu özerklik IOSCO Prensibi 2 (düzenleyici otoritenin operasyonel bağımsızlığı) ile uyumludur.
5 Ana Yetki AlanıDüzenleme, izin, denetim, yaptırım, koruma
SPK 5 ANA YETKİ ALANI
Düzenleme, izin, denetim, yaptırım, koruma — SPK'nın 5 ana yetki alanı (SPKn m.128): (1) Düzenleme Yetkisi: tebliğ + Kurul kararı çıkarma; ikincil mevzuat oluşturma. SPKn 6362 çerçeve kanun; ayrıntılar tebliğlerle (II-5.1, III-37.1 vb.) düzenlenir. (2) İzin Yetkisi: (a) İhraç onayı (izahname/ihraç belgesi); (b) Aracı kurum faaliyet izni; (c) Yatırım fonu kuruluş onayı; (d) Bağımsız denetim yetkisi; (e) Halka açık şirket kayıt + kotasyon ön onayı. (3) Denetim Yetkisi: (a) Yerinde denetim — ilgili kuruluşa fiziksel ziyaret; defter, kayıt, sistem incelemesi; (b) Uzaktan denetim — raporlama + risk-bazlı izleme; (c) Olay-temelli inceleme — şikayet/ihbar/Borsa İstanbul gözetim raporu üzerine. (4) İdari Yaptırım Yetkisi (m.103-105): idari para cezası, faaliyet durdurma, lisans iptali, yönetimden men, izahname onayı geri çekme. (5) Yatırımcı Koruma Yetkisi: YTM yönetimi, yatırımcı şikayet inceleme, yatırımcı eğitimi, suç duyurusu yapma. Yetki sınırları: (a) Cezai yargılama yetkisi yok — Cumhuriyet Savcılığı; (b) Bireysel tazmin yetkisi yok — mahkemeler; (c) Para politikası + döviz kuru yetkisi yok — TCMB. SPK'nın yetki dayanağı: SPKn 6362 (SPK kuruluş ve teşkilatı da Kanunun kendisinde düzenlenir). 2026'da SPK ortaalama yıllık 100-200 idari para cezası uygular; toplam 1-3 milyar TL. Klasik tuzak: \'SPK polis gibi gözaltına alır\' yanılgısı — gerçek: SPK idari yaptırım, gözaltı yetkisi yok.
İdari Para CezasıSPKn m.103 limitler ve süreç
İDARİ PARA CEZASI — SPKn m.103
2026 cezai limitler ve uygulama — İdari Para Cezası (SPKn m.103): SPK'nın en yaygın yaptırım aracı. 2026 limitler (Kabahatler Kanunu m.17/7 yıllık güncelleme): (a) Standart ihlaller: 445.243 - 5.565.516 TL; (b) Ağır ihlaller (manipülasyon, insider trading): 9.000.000 - 90.000.000 TL veya haksız kazancın 2 katı (hangisi yüksekse); (c) Çok ağır ihlaller (sistemik risk, kasten fraud): üst limit yok — haksız kazanç + zarar veren tutar. İhlal kategorileri: (1) İhraçcı ihlalleri — izahname yanlış bilgi, KAP açıklama gecikme; (2) Aracı kurum ihlalleri — uygunluk testi eksik, müşteri varlığı ayrılması ihlali; (3) Manipülasyon + insider trading; (4) Bağımsız denetim ihlalleri — sahte/eksik denetim; (5) KDK ihlalleri — yanıltıcı derecelendirme. Ceza belirleme kriterleri: (a) ihlalin niteliği + ağırlığı; (b) haksız kazanç miktarı; (c) piyasaya verilen zarar; (d) tekrar olup olmadığı (recidivism); (e) kişinin mali durumu. Karar süreci: (1) SPK denetim raporu → (2) İlgili kuruluşa savunma hakkı (15 gün) → (3) Kurul kararı (oy çokluğu) → (4) Tebligat + 30 gün ödeme süresi → (5) Ödeme yoksa icra takibi. İndirim: 30 gün içinde ödeme → %25 indirim (Kabahatler Kanunu m.17/6). İtiraz: 60 gün içinde Danıştay 13. Daire'ye iptal davası. Pratik örnek: 2024-2025 döneminde SPK ortalama yıllık 200+ idari para cezası uyguladı; toplam 2-5 milyar TL.
Faaliyet Durdurma + İptalEn ağır idari yaptırımlar
FAALİYET DURDURMA + LİSANS İPTALİ
En ağır idari yaptırımlar — Faaliyet Durdurma + Lisans İptali (SPKn m.99-100): SPK'nın en ağır idari yaptırım yetkileri. Faaliyet Durdurma: aracı kurum, yatırım fonu, bağımsız denetim şirketi, KDK gibi yetki sahibi kuruluşların faaliyetlerinin geçici veya kalıcı durdurulması. Faaliyet durdurma sebepleri: (a) Sermaye yetersizliği — minimum sermayenin altına düşme; (b) Tekrarlanan idari para cezası — 12 ayda 3+ ihlal; (c) Müşteri varlığı suistimali — müşteri varlıklarının haksız kullanımı; (d) Sistemik manipülasyon — piyasaya sistemik zarar verici işlemler; (e) Yönetim kurulunun kanunsuz uygulamaları. Faaliyet durdurma süreci: (1) SPK denetim raporu → (2) Geçici tedbir kararı (Kurul) → (3) Aracı kurumun savunması (15-30 gün) → (4) Kalıcı karar (Kurul). Lisans İptali: en ağır yaptırım — kuruluş artık faaliyet gösteremez. Süreç: aracı kurum SPL lisanslı kişilerin lisansları da iptal edilebilir; bunlar mesleğe geri dönmek için 5-10 yıl beklemek zorunda. SPL Bireysel Lisans İptali: bireysel SPL lisanslıların ihlal sonrası lisansı iptal edilebilir; sonrasında VII-128.7 Tebliği uyarınca yeniden lisanslama 5 yıl bekleme süreciyle mümkün. Yönetimden Men Yaptırımı: SPK halka açık şirket veya aracı kurum yönetim kurulu üyeliği, üst düzey görevden men kararı verebilir; süre 5-10 yıl arası. 2024 örnekleri: SPK 5+ aracı kurum lisansını iptal etti; 50+ kişiyi yönetimden men kararı verdi. Önemi: bu yaptırımlar piyasanın bütünlüğünü korur; sistemik suistimal eden aktörleri elimine eder.
Danıştay 13. DaireYargı yolu süreci
YARGI YOLU — DANIŞTAY 13. DAİRE
SPK kararlarına karşı dava açma süreci — SPK Kararlarına Karşı Yargı Yolu (SPKn m.105/4 + İdari Yargılama Usul Kanunu): Yetkili Mahkeme: Danıştay 13. Daire — sermaye piyasası ihtilafları için ihtisaslaştırılmış daire. Dava süresi: SPK kararının tebliğinden itibaren 60 gün. Dava türleri: (1) İptal Davası: SPK kararının iptal edilmesi talebi; idari işlemin hukuka aykırılığı iddiası. (2) Tam Yargı Davası: SPK kararı sonucu uğranan zararın tazmini; sebep-sonuç bağlantısı kanıtlanmalı. İptal davası nedenleri (İYUK m.2): (a) Yetkisizlik — SPK'nın o kararı verme yetkisi yok; (b) Şekil eksikliği — savunma hakkı verilmedi vb.; (c) Sebep yokluğu — kararın dayandığı olay ispatlanamadı; (d) Konu hatası — yanlış yaptırım uygulandı; (e) Maksat yönü — keyfi karar verildi. Yürütmeyi durdurma: dava açılışında talep edilebilir; Danıştay derhal değerlendirir. İlgili durumda — SPK kararı uygulanmaz (yürütme durdurulur) — dava sonucuna kadar. Karar süreci: (1) Davacı dilekçesi → (2) SPK savunması → (3) Bilirkişi raporu (gerekiyorsa) → (4) Danıştay kararı → (5) Temyiz: Danıştay İdari Dava Daireleri Kurulu. Karar süreleri: ortalama 1-3 yıl. Pratik örnek: 2023'te bir aracı kurum SPK'nın 50M TL idari para cezasına karşı Danıştay'a iptal davası açtı; Danıştay yürütmeyi durdurma kararı verdi → ceza ödenmedi → 2 yıl sonra dava reddedildi → ceza ödenmek zorunda kalındı + faiz eklendi. İstatistik: SPK idari para cezalarının %20-30'u Danıştay'a taşınır; başarı oranı %15-20 (iptal). Önemi: yargısal denetim SPK'nın hukuki çerçevesi içinde kalmasını sağlar; keyfi kararlara karşı koruma.
Denetim SüreçleriYerinde, uzaktan, olay-temelli
SPK DENETİM SÜREÇLERİ
Yerinde, uzaktan, olay-temelli denetim — SPK 3 ana denetim türü: (1) Yerinde Denetim (On-Site): SPK denetçileri ilgili kuruluşa fiziksel ziyaret; defter, kayıt, IT sistemi, bilgisayar verisi inceleme. Süre: 1-4 hafta arası. Kapsam: rotasyon (her aracı kurum 2-4 yılda bir) + olay-temelli (şikayet/ihbar). Yetkiler (SPKn m.128/2): defter inceleme, kopya alma, ifade alma, IT sistem kayıt sürdürme. (2) Uzaktan Denetim (Off-Site): aracı kurum + halka açık şirket + yatırım fonu raporlarının analizi. Veri kaynakları: (a) Aylık + üç aylık raporlama; (b) KAP açıklamaları; (c) Borsa İstanbul gözetim raporu; (d) MASAK STR raporları; (e) Şikayet/ihbar veritabanı. Risk-bazlı yaklaşım: SPK \'risk skoru\' kullanır; yüksek riskli kuruluşlar daha sık denetlenir. (3) Olay-Temelli İnceleme: tek bir olay/şikayet üzerine başlatılan; insider trading, manipülasyon, müşteri suistimali. Süre: 3-12 ay arası. Çıktısı: idari para cezası kararı veya suç duyurusu. Denetim Personeli: SPK'da yaklaşık 200+ uzman denetçi çalışır; her biri belirli alanlarda uzmanlaşmıştır (aracı kurum, yatırım fonu, bağımsız denetim, halka açık şirket). Denetim raporu: SPK Kurul'una sunulur; Kurul yaptırım kararı verir. İlgili kuruluşun hakları: (a) Savunma hakkı (15 gün); (b) Avukat ile temsil; (c) Belge sunma hakkı; (d) Bilirkişi talep hakkı. Önemi: bu denetim sistemi piyasanın bütünlüğünü korur; yatırımcıyı korumak SPK'nın temel görevi. 2024-2025 döneminde: SPK 800+ yerinde denetim, 5.000+ uzaktan inceleme, 1.500+ olay-temelli soruşturma yaptı.
SPL Bireysel Lisans İptaliVII-128.7 Tebliği yaptırımları
SPL BİREYSEL LİSANS İPTALİ
Lisanslı kişilerin meslekî yaptırımları — SPL Bireysel Lisans İptali (VII-128.7 Tebliği): SPL Düzey 1-2-3 lisanslı, Türev Araçlar lisanslı, Kurumsal Yönetim lisanslı kişilerin meslekî yaptırımları. Lisans iptali sebepleri: (a) Mesleki etik kurallara aykırı davranış — müşteri suistimali, ahlaki yetersizlik; (b) SPK idari para cezası alma — bireysel ihlal sonucu; (c) Cezai yaptırım — sermaye piyasası suçundan mahkumiyet (m.106 insider trading, m.107 manipülasyon vb.); (d) Sahtecilik — sınav usulsüzlüğü, sahte belge ile lisans alma; (e) Mali güçsüzlük — iflas, müflis durumu. İptal süreci: (1) SPK soruşturma → (2) Lisanslı kişiye savunma hakkı (15 gün) → (3) Kurul kararı → (4) Tebligat + lisans iptali. Yeniden lisans alma: lisans iptalinden sonra en az 5 yıl bekleme süresi; bazı ağır ihlallerde 10 yıl + ömür boyu yasak (sermaye piyasası suçundan mahkumiyet). Pratik etki: lisans iptal edilen kişi aracı kurum, yatırım fonu, halka açık şirket yönetim kurulu, bağımsız denetim şirketi gibi sermaye piyasası faaliyetinde çalışamaz. Veri tabanı: SPL ve SPK iptal edilen lisansların kaydını tutar; aracı kurum çalışan istihdam ederken bu veritabanını kontrol etmek zorunda. İlgili tebliğ: VII-128.7 Sermaye Piyasasında Faaliyette Bulunanlar İçin Lisanslama ve Sicil Tutmaya İlişkin Esaslar Tebliği. İstatistik: 2024-2025 döneminde SPK ~50-80 SPL bireysel lisansı iptal etti; çoğunlukla aracı kurum müşteri suistimal vakalarında. Yargı yolu: lisans iptali kararına karşı 60 gün içinde Danıştay 13. Daire'ye iptal davası açılabilir.
Sektörde SPK Düzenleyici Çerçevesi
Compliance + Raporlama Yükümlülükleri
ARACI KURUM — SPK İLE GÜNLÜK İLİŞKİ
Bir Türk aracı kurumun SPK ile günlük temas alanları: (1) Aylık raporlama — sermaye yeterliliği, müşteri pozisyonları, işlem hacmi; (2) Üç aylık raporlama — finansal tablolar, denetim raporu özetleri; (3) Yıllık raporlama — kapsamlı faaliyet raporu + bağımsız denetim raporu; (4) Anlık bildirim — özel durumlar (büyük müşteri kayıp, yönetim değişikliği, kayıp olay); (5) Müşteri şikayeti — SPK üzerinden gelen şikayetlere 30 gün içinde yanıt zorunlu. Tipik aracı kurumda compliance ekibi 5-15 kişi; SPK ile günde 5-20 yazışma; aylık 10-50 sayfa rapor.
Sürekli Kamuyu Aydınlatma
HALKA AÇIK ŞİRKET — KAP + RAPORLAMA
BIST'te işlem gören 550+ halka açık şirketin tümü SPK düzenlemesi kapsamında: (1) KAP üzerinden Özel Durum Açıklaması (II-15.1 Tebliği); (2) Üç aylık + yıllık finansal raporlar (TFRS uyumlu); (3) Bağımsız denetim raporu (X-22.1 Tebliği); (4) Yatırımcı İlişkileri (IR) departmanı zorunluluğu; (5) Genel kurul kararları + kar dağıtımı bildirimi. SPK ile ilişki: yıllık 50-100 KAP açıklaması; her büyük olay (birleşme, yönetim değişikliği) anında raporlama. İhlal sonucu: KAP gecikme → idari para cezası 90K-1M TL; ağır ihlallerde yöneticilere bireysel ceza.
SPK + Saklama Bankası + Bağımsız Denetim
Yatırım Fonu Pyş
Türkiye'de 700+ yatırım fonu var; her biri SPK + 3 paydaş yapı ile yönetilir: (1) Portföy Yönetim Şirketi (PYŞ) — III-55.1 Tebliği kapsamında SPK izni; (2) Saklama Bankası — fon varlıkları saklama; (3) Bağımsız Denetim — yıllık denetim. SPK denetimi: günlük net varlık değer (NAV) hesaplaması doğru mu? Portföy limit ihlali var mı? Fon kurucusu tarafların müşterileri yönlendirme var mı? İhlal örneği: 2024'te bir PYŞ %20+ tek paya pozisyon limiti ihlali → SPK 8M TL ceza + 1 ay faaliyet durdurma.
SPK Yetki + KGK Koordinasyonu
Bağımsız Denetim Şirketi
Bağımsız denetim şirketleri çift düzenleyiciye tabidir: (a) SPK — sermaye piyasası işlemlerinin denetimi (X-22.1 Tebliği); (b) KGK (Kamu Gözetimi Kurumu) — TFRS/TMS uygulamasının denetimi. Halka açık şirket denetiminde her iki düzenleyiciye karşı sorumluluk. Sahte denetim ihlalleri: (1) SPK denetim yetkisi iptal edilebilir (en az 5 yıl); (2) KGK ek yaptırım uygulayabilir; (3) Cumhuriyet Savcılığı'na suç duyurusu (sahte belge düzenleme - SPKn m.112). Pratik gerçek: 2018 sonrası SPK 10+ bağımsız denetim şirketi yetkisini iptal etti; çoğu büyük halka açık şirket vakalarında.
Yaygın Tuzaklar — 4 Karıştırma
1. "SPK gözaltına alır, hapis cezası verir" yanlış
SPK soruşturma yapar, suçluyu gözaltına alır, hapis cezası verir.
SPK idari otoritedir; gözaltı, tutuklama, hapis cezası yetkisi YOKTUR. Yetki ayrımı: (a) İdari Yaptırım (SPK): para cezası, faaliyet durdurma, lisans iptali, yönetimden men. SPKn m.103-105. (b) Cezai Yaptırım (Mahkeme): hapis cezası, adli para cezası, müsadere; SPK Cumhuriyet Savcılığı'na suç duyurusu yapar (m.115); ceza mahkemesi karar verir. Sermaye piyasası suçları (m.106-116): bilgi suistimali ve piyasa dolandırıcılığı 3-5 yıl hapis (m.106'da hapis veya adli para), örtülü işlemler dâhil güveni kötüye kullanma en az 3 yıl hapis (m.110/1), finansal tablo ve denetim raporu sahteciliği TCK hükümlerine göre (m.112/2); ama hapis cezasını mahkeme verir, SPK değil. Birlikte uygulanabilir: aynı kişiye SPK 10M TL idari para cezası + mahkeme 3 yıl hapis cezası uygulanabilir; hukuken farklı yaptırımlar; non bis in idem (aynı suçtan iki kez yargılanmama) ihlali sayılmaz çünkü idari + cezai farklı kategorilerdir. Klasik tuzak: "SPK polis gibi gözaltına alır" yanılgısı. Gerçek: SPK denetçileri belge inceler, ifade alır, defter kopya alır; ama gözaltı yetkisi yok. Eğer suç şüphesi varsa Cumhuriyet Savcılığı'na sevk edilir; savcılık gözaltı/tutuklama isteyebilir. Pratik örnek: 2024'te bir CEO insider trading şüphesiyle SPK soruşturmasına alındı → SPK Cumhuriyet Savcılığı'na suç duyurusu → savcılık tutuklama talep etti → mahkeme tutuklama kararı verdi. Süreçteki her aşama farklı kurum tarafından yönetilir.
2. "7 üyeli Kurul üyeleri Bakanlar Kurulu tarafından atanır" yanlış (artık)
SPK Kurul üyeleri Bakanlar Kurulu tarafından 5 yıllığına atanır.
2018'den itibaren Cumhurbaşkanı atar; görev süresi 6 yıldır. Tarihçe: (a) 1981-2018 (Parlamenter Sistem): SPK Kurul üyeleri Bakanlar Kurulu tarafından atanırdı. (b) 2018+ (Cumhurbaşkanlığı Hükümet Sistemi): Anayasa değişikliğiyle yürütme erki tek elde toplandı; tüm bağımsız idari otorite (SPK, BDDK, TCMB, EPDK, RTÜK, Rekabet Kurumu) Kurul üyeleri Cumhurbaşkanı tarafından atanır. Görev süresi: (a) 1981-2012 (eski 2499 sayılı SPKn): 6 yıl. (b) 2012+ (yeni 6362 sayılı SPKn): 6 yıl (aynı kalmıştır). En fazla 2 dönem (12 yıl) görev yapma sınırı. Cooling-off period: görev sonrası 2 yıl boyunca SPK denetimindeki kuruluşlarla iş ilişkisi yasağı. Atama kriterleri (m.117/2): 4 yıllık yükseköğrenim + 12 yıl deneyim + 35 yaş + suç işleme yokluğu. Kurul yapı: 1 Başkan + 1 İkinci Başkan + 5 üye = 7 üye. Bu sayı kanunda sabittir. Karar yeter sayısı: Toplantı 5 üye + Karar 4 üye (salt çoğunluk). Eşitlik durumunda Başkan'ın oyu çift sayılır. Klasik tuzak: eski sistem bilgisini güncel sınava taşımak. Sınav ipucu: Cumhurbaşkanı atar (2018+) + 6 yıl + 7 üye + 4 üye karar.
3. "SPK idari para cezasının üst limiti yoktur" yanlış
SPK istediği kadar idari para cezası verebilir; üst limit yoktur.
İdari para cezası belirli kademelerde sınırlanmıştır; üst limit ihlal türüne göre değişir. 2026 limitler (Kabahatler Kanunu m.17/7 yıllık güncelleme): (a) Standart İhlaller (m.103/1-a): 445.243 - 5.565.516 TL — KAP gecikme, raporlama eksiği, prosedür ihlali. (b) Ağır İhlaller (m.103/1-b — manipülasyon, insider, sahte denetim): 9.000.000 - 90.000.000 TL veya haksız kazancın 2 katı (hangisi yüksekse). (c) Çok Ağır İhlaller (sistemik, kasten fraud): üst limit yok — haksız kazanç + zarar veren tutar. Yıllık güncelleme: limitler her yıl Kabahatler Kanunu m.17/7 uyarınca yeniden değerleme oranıyla güncellenir; 2024 → 2025 → 2026 yıllık ~%20-40 artış. İhlal örnekleri ve cezalar (gerçek 2024-2025): (1) Bir aracı kurum müşteri varlığı suistimali — 25M TL ceza + lisans iptali. (2) Halka açık şirket KAP açıklama gecikmesi — 500K TL ceza. (3) Bağımsız denetim şirketi sahte rapor — 15M TL ceza + 5 yıl yetki iptali. (4) Manipülasyon davası — 50M TL ceza + Cumhuriyet Savcılığı'na suç duyurusu. İndirim: 30 gün içinde ödenirse %25 indirim (KK m.17/6). İtiraz: 60 gün içinde Danıştay 13. Daire'ye iptal davası. Klasik tuzak: limitleri akılda tutmak yerine kategorileri öğrenmek daha pratik (standart, ağır, çok ağır + haksız kazancın 2 katı).
4. "SPK kararına itiraz Asliye Hukuk Mahkemesi'nde açılır" yanlış
SPK idari yaptırımlarına itiraz için Asliye Hukuk Mahkemesi'ne dava açılır.
SPK kararlarına karşı yetkili mahkeme Danıştay 13. Daire'dir. Yetki ayrımı: (a) İdari Yargı — SPK kararları idari işlemdir; idari yargı yetki alanına girer. (b) Adli Yargı (Asliye Hukuk) — özel hukuk ihtilafları (sözleşme uyuşmazlığı, tazminat); SPK kararları değil. Danıştay 13. Daire: 2014'ten itibaren sermaye piyasası ihtilafları için ihtisaslaştırılmış idari yargı dairesi; yatırımcı zararları, SPK idari yaptırım iptal davaları, halka açık şirket-yatırımcı ihtilafları. Dava süresi: SPK kararının tebliğinden itibaren 60 gün. Dava türleri: (1) İptal Davası — kararın hukuka aykırılığı; (2) Tam Yargı Davası — zarar tazmini; (3) Yürütmeyi Durdurma — kararın askıya alınması. İptal sebepleri (İYUK m.2): yetkisizlik, şekil eksikliği, sebep yokluğu, konu hatası, maksat yönü. Karar süresi: ortalama 1-3 yıl. Temyiz: Danıştay İdari Dava Daireleri Kurulu. Bireysel tazmin için Asliye Hukuk Mahkemesi: yatırımcının doğrudan ihraçcı veya aracı kurumdan tazmin talep etmesi durumunda Asliye Hukuk Mahkemesi yetkili (TBK m.49 sebepsiz zenginleşme + tazminat); ama bu SPK kararına itiraz değil, ayrı bir hukuki süreç. Klasik tuzak: idari yaptırım = idari yargı (Danıştay) ↔ özel hukuk ihtilafı = adli yargı (Asliye Hukuk) ayrımını karıştırmak.
Aracı Kurum AK-X — orta ölçekli bir Türk aracı kurum; 50.000+ müşterisi, 2 milyar TL portföyü. 2026 Şubat ayında SPK yerinde denetim yaptı; 5 ihlal tespit etti: (1) 100+ müşterinin uygunluk testi eksik (III-39.1 m.6 ihlali). (2) Müşteri varlıkları aracı kurumun kendi varlıklarıyla karıştırılmış (varlık ayrılma kuralı ihlali). (3) 8 büyük müşterinin yapılan işlemlerin %30'u algoritma ile gerçekleştirilmiş, ancak ön onay alınmamış. (4) KAP'a 3 ay üst üste raporlama gecikmesi yapılmış. (5) CRO (Risk Yöneticisi) görevden alınmış ama SPK'ya bildirim yapılmamış. SPK'nın olası yaptırımları + her ihlal için ceza kademesi + AK-X'in alternatifleri (savunma, itiraz, ödeme indirimi) + tüm sürecin zaman çizelgesi nedir?
Cevabı göster
AK-X — Çoklu İhlal Yaptırım Vakası
1. İHLALLERİN HUKUKİ NİTELENDİRMESİ
İhlal 1 — Uygunluk Testi Eksikliği: III-39.1 m.6 ihlali; standart ihlal kategorisinde; 100+ müşteri için ayrı ayrı veya toplu ceza. Tipik ceza: 1-3 milyon TL.
İhlal 2 — Müşteri Varlığı Ayrılması: III-37.1 + III-39.1 ihlali; ağır ihlal — müşteri varlığının haksız kullanımı potansiyeli; Tipik ceza: 10-30M TL + faaliyet durdurma riski.
İhlal 3 — Algoritmik İşlem Onayı: SPK Algoritmik Ticaret Esasları Tebliği ihlali; standart ihlal; Tipik ceza: 500K-2M TL.
İhlal 4 — KAP Raporlama Gecikmesi: II-15.1 Tebliği ihlali; standart ihlal ama tekrarlanan; Tipik ceza: 1-3M TL.
İhlal 5 — CRO Bildirim Eksikliği: III-39.1 m.10 (üst yönetim değişikliği bildirimi) ihlali; standart ihlal; Tipik ceza: 200K-500K TL.
Toplam Olası Ceza: 12-40M TL aralığında.
Ağır Yaptırım Riski: müşteri varlığı ayrılma ihlali ciddi → faaliyet durdurma + lisans iptali şüphesi.
2. SPK SÜREÇ — 5 AŞAMA
| Adım | Süre | Aksiyon |
|---|---|---|
| 1. Yerinde Denetim Raporu | Şubat 2026 | SPK denetçi raporu hazırlanır |
| 2. AK-X Savunması | 15 gün | İlgili dairesi yazılı savunma |
| 3. Kurul Kararı | 1-3 ay | 7 üye oy çokluğu ile yaptırım |
| 4. Tebligat + Tahsil | 30 gün | Para cezası ödeme süresi |
| 5. Yargı Yolu | 60 gün | Danıştay 13. Daire iptal davası |
3. AK-X'İN ALTERNATİFLERİ
Senaryo A — Tam Savunma:
• 15 gün içinde detaylı yazılı savunma
• Bilirkişi raporu sunma
• Bağımsız hukuk firmasıyla temsil
• Hedef: cezalardan birkaçını iptal ettirmek
Senaryo B — Erken Ödeme + İndirim:
• 30 gün içinde ödeme → %25 indirim (KK m.17/6)
• 12-40M TL ceza → 9-30M TL net ödeme
• Faaliyet durdurma riski hala mevcut (ayrı süreç)
Senaryo C — Danıştay İptal Davası:
• 60 gün içinde Danıştay 13. Daire'ye iptal davası
• Yürütmeyi durdurma talebi
• Karar süresi 1-3 yıl
• Başarı oranı %15-20 (genel istatistik)
• Risk: dava reddedilirse + faiz eklenir
Senaryo D — Hibrit Yaklaşım (TAVSİYE):
• Açık ihlaller (KAP gecikme, CRO bildirim) için ödeme + indirim → 3-5M TL
• Tartışmalı ihlaller (varlık ayrılması, algoritmik) için savunma + dava → karara göre
• Çoklu hukuki strateji + müşteri ilişkileri yönetimi
4. ZAMANI ÇİZELGESİ — TAM SÜRECİN
T+0 (Şubat 2026): SPK yerinde denetim başlar (1-3 hafta).
T+1 ay: Denetim raporu tamamlanır; AK-X'e tebligat.
T+1,5 ay: AK-X 15 gün savunma sunar.
T+2-4 ay: SPK Kurul kararı; idari para cezası + ek yaptırım kararı.
T+5 ay: Tebligat + 30 gün ödeme süresi.
T+6 ay: Eğer dava açılırsa Danıştay süreç başlar.
T+7-9 ay: Yürütmeyi durdurma kararı (varsa).
T+18-30 ay: Danıştay esas karar.
T+30+ ay: Temyiz kararı (varsa).
5. EŞZAMANLI RİSKLER
• Müşteri kayıp riski: ihlal haberleri yayılırsa müşteri çekilmesi.
• Borsa İstanbul üyelik riski: ağır ihlallerde borsa üyeliği askıya alınabilir.
• MASAK soruşturma: müşteri varlığı suistimali şüphe varsa.
• Cumhuriyet Savcılığı suç duyurusu: kasıtlı varlık suistimali tespit edilirse → CEO + CRO bireysel ceza.
• Yatırımcı bireysel davaları: zarar gören müşteriler aracı kuruma + yöneticilere TBK m.49.
• Sigorta primi artışı: mesleki sorumluluk sigortası primi artar.
• Bağlı şirket etkisi: aracı kurumun bağlı şirketleri (yatırım fonu, portföy yönetim) tedirginlik yaşar.
SPL/SPK SINAV İPUCU
Bu vakada 12 kritik kavram:
• İdari para cezası kademeleri: standart 90K-9M; ağır 9M-90M; çok ağır limit yok
• Erken ödeme indirimi: 30 gün içinde %25 indirim (KK m.17/6)
• İtiraz süresi: 60 gün Danıştay 13. Daire
• Yetkili mahkeme: Danıştay 13. Daire (idari yargı)
• 5 ihlal kategorisi: yetkisizlik, şekil, sebep, konu, maksat
• Yürütmeyi durdurma: dava açılışında talep edilebilir
• Faaliyet durdurma sebepleri: 5 ana sebep (sermaye, tekrar, varlık, sistemik, yönetim)
• SPL bireysel lisans iptali: VII-128.7 Tebliği; 5-10 yıl bekleme
• SPK ile Cumhuriyet Savcılığı koordinasyonu: idari + cezai paralel
• Müşteri varlığı ayrılması: III-37.1 + III-39.1 ihlali; ağır yaptırım
• Hibrit hukuki strateji: ödeme + dava karışım
• Eşzamanlı düzenleyici riskler: SPK + MASAK + Borsa İstanbul + KVKK koordinasyonu
SPL Geniş Kapsamlı Mevzuat sınavının %20-25'i SPK yaptırım sistemi + idari yaptırım sürecidir.
Kendini dene
Mini Quiz
Özet — Akılda Kalanlar
- SPK kuruluşu: 1981 — 2499 sayılı SPKn ile; Türkiye'de ilk düzenleyici otorite.
- SPK hukuki niteliği: kamu tüzel kişiliği + idari ve mali özerklik; düzenleyici ve denetleyici otorite.
- SPK merkezi: İstanbul (6362 m.117/1); personel 700+ (2026).
- SPK Kurulu (m.117-119): 7 üye = 1 Başkan + 1 İkinci Başkan + 5 üye.
- Atama yetkisi: 2018 sonrası Cumhurbaşkanı (öncesinde Bakanlar Kurulu).
- Görev süresi: 6 yıl; aynı kişi en fazla 2 dönem (12 yıl).
- Atama kriterleri: 4 yıllık yükseköğrenim + 12 yıl deneyim + 35 yaş + suç işleme yokluğu.
- Yeter sayılar: toplantı 5 üye + karar 4 üye (salt çoğunluk); eşitlikte Başkan'ın oyu çift.
- Cooling-off period: görev sonrası 2 yıl SPK denetimindeki kuruluşlarla iş ilişkisi yasağı.
- SPK 5 ana yetki alanı (m.128): düzenleme, izin, denetim, idari yaptırım, yatırımcı koruma.
- Düzenleme yetkisi: tebliğ + Kurul kararı; SPKn 6362 çerçeve kanun, ayrıntılar tebliğlerle.
- İzin yetkisi: ihraç onayı, aracı kurum faaliyet izni, yatırım fonu kuruluşu, bağımsız denetim, halka açık şirket.
- Denetim yetkisi: yerinde + uzaktan + olay-temelli; defter inceleme, kopya alma, IT sistem inceleme.
- İdari yaptırım yetkisi (m.103-105): para cezası, faaliyet durdurma, lisans iptali, yönetimden men.
- SPK'nın YETKİSİ YOK: cezai yargılama, hapis cezası, bireysel tazmin, para politikası, döviz kuru, banka düzenlemesi.
- İdari para cezası kademeleri (m.103, 2026): standart 90K-9M TL; ağır 9M-90M TL veya haksız kazancın 2 katı; çok ağır üst limit yok.
- Erken ödeme indirimi: 30 gün içinde ödeme → %25 indirim (KK m.17/6).
- İtiraz süresi: 60 gün içinde Danıştay 13. Daire'ye iptal davası.
- Faaliyet durdurma + lisans iptali (m.99-100): 5 sebep — sermaye yetersizliği, tekrar ihlal, varlık suistimali, sistemik manipülasyon, yönetim kanunsuz uygulama.
- Yönetimden men (m.105): halka açık şirket / aracı kurum yönetiminde 5-10 yıl yasak.
- SPL bireysel lisans iptali (VII-128.7): 5-10 yıl bekleme; ağır ihlallerde ömür boyu yasak.
- Yargı yolu: Danıştay 13. Daire (sermaye piyasası ihtisas); 60 gün dava süresi.
- İptal sebepleri (İYUK m.2): yetkisizlik, şekil eksikliği, sebep yokluğu, konu hatası, maksat yönü.
- Yürütmeyi durdurma: dava açılışında talep edilebilir; SPK kararı askıya alınır.
- Karar süresi: Danıştay ortalama 1-3 yıl; temyiz Danıştay İdari Dava Daireleri Kurulu.
- Başarı oranı: Danıştay'da iptal kararı oranı %15-20 (genel istatistik).
- SPK ile Cumhuriyet Savcılığı koordinasyonu (m.115): idari + cezai paralel ve birlikte uygulanabilir.
- SPK denetim 3 türü: yerinde (1-4 hafta), uzaktan (raporlama analizi), olay-temelli (3-12 ay).
- SPK personeli: 700+ kişi; ~%30 uzman denetçi; 200+ olay-temelli soruşturma yıllık.
- Klasik tuzaklar: "SPK gözaltı + hapis" yanlış (idari otorite); "Bakanlar Kurulu atar" yanlış (Cumhurbaşkanı, 2018+); "İdari para cezası üst limit yok" yanlış (kategoriler var); "Asliye Hukuk Mahkemesi yetkili" yanlış (Danıştay 13. Daire).
Dayanak ve kaynaklar
- Açık Kaynak Mevzuat ve Referanslar
- 6362 sayılı Sermaye Piyasası Kanunu m.117-135 — Yedinci Kısım: SPK kuruluş, organlar, görev, yetki, bütçe. mevzuat.gov.tr.
- SPKn m.99-116 — Tedbirler, idari para cezaları (m.103-105) ve sermaye piyasası suçları (m.106-116). mevzuat.gov.tr.
- SPKn m.105/4 — idari para cezası kararlarına karşı idari yargı yolu. mevzuat.gov.tr.
- 5326 sayılı Kabahatler Kanunu m.17 — İdari para cezası genel kurallar; %25 erken ödeme indirimi; yıllık güncelleme. mevzuat.gov.tr.
- 2577 sayılı İdari Yargılama Usul Kanunu (İYUK) — İptal davası, dava süresi, yürütmeyi durdurma. mevzuat.gov.tr.
- Anayasa m.123 — İdari teşkilat ve bağımsız idari otoriteler. mevzuat.gov.tr.
- Anayasa m.125 — İdari işlemlerin yargısal denetimi. mevzuat.gov.tr.
- SPK Resmi Web Sitesi — Kurul kararları, tebliğler, idari para cezası ilanları, mevzuat takip, yıllık faaliyet raporu. spk.gov.tr.
- SPK Yıllık Faaliyet Raporu — yıllık denetim istatistikleri, ceza kararları, organizasyon yapısı. spk.gov.tr.
- SPK Kurul Bülteni — Haftalık Kurul kararları yayını. spk.gov.tr.
- SPK VII-128.7 Tebliği — Sermaye Piyasasında Faaliyette Bulunanlar İçin Lisanslama ve Sicil Tutmaya İlişkin Esaslar. mevzuat.spk.gov.tr.
- SPL Geniş Kapsamlı Mevzuat ve Meslek Kuralları Müfredatı — sınav konuları + alt başlıklar. spl.com.tr/sinav-konulari-ve-alt-konu-basliklari.
- SPL Düzey 2 + Düzey 3 + Türev Araçlar + Kurumsal Yönetim + Kredi Derecelendirme Müfredatları. spl.com.tr.
- Danıştay Resmi Web Sitesi — 13. Daire kararları + idari yargı içtihat veritabanı. danistay.gov.tr.
- İdari Yargı İhtisas Daireleri — Danıştay 13. Daire sermaye piyasası ihtisas. danistay.gov.tr.
- Cumhurbaşkanlığı Atama Kararnameleri — Kurul üye atamaları Resmi Gazete'de yayım. resmigazete.gov.tr.
- 1 Sayılı Cumhurbaşkanlığı Kararnamesi — Cumhurbaşkanlığı sistemine geçiş + atama yetkileri (2018). mevzuat.gov.tr.
- IOSCO Resmi Web Sitesi — uluslararası sermaye piyasaları düzenleyici prensipleri. iosco.org.
- IOSCO Principles for the Regulation of Markets — Prensip 2: düzenleyici otorite operasyonel bağımsızlığı. iosco.org.
- Resmi Gazete — kanun + tebliğ + Cumhurbaşkanlığı kararnamesi resmî yayın. resmigazete.gov.tr.
- CC0 / Kamu Malı / Resmî
- Tüm referanslar kamu erişimine açık, telifsiz ve resmî kaynaklardır. SPKn 6362 ve diğer kanunlar Türkiye Cumhuriyeti Resmi Gazete ile kamu malı; SPK + Danıştay + Cumhurbaşkanlığı kararnameleri kamu erişimine açıktır. IOSCO belgeleri uluslararası akademik + düzenleyici kamu malıdır. Ders içeriği bu kaynaklardan paraphrase edilerek hazırlanmış olup hiçbir telifli eğitim materyali kullanılmamıştır.