FAVÖK (EBITDA) nedir?

FAVÖK, 'faiz, amortisman ve vergi öncesi kâr' ifadesinin kısaltmasıdır ve İngilizcedeki EBITDA (earnings before interest, taxes, depreciation and amortization) karşılığıdır. Esas faaliyet kârına amortisman ve itfa paylarının eklenmesiyle hesaplanır. Amaç, şirketin finansman yapısından (faiz), vergi düzenlemelerinden ve geçmiş yatırımların muhasebe yönteminden (amortisman) bağımsız olarak, esas faaliyetlerinden ne kadar kâr ürettiğini görmektir. Bu yönüyle farklı borçluluk ve vergi yapısındaki şirketleri karşılaştırmayı kolaylaştırır.

FAVÖK, borç ödeme kapasitesinin ölçülmesinde de sık kullanılır: net borç/FAVÖK oranı, şirketin mevcut faaliyet kârıyla borcunu kaç yılda ödeyebileceğine dair kaba bir göstergedir ve kredi sözleşmelerindeki finansal taahhütlerde yer alır. Değerlemede ise firma değeri/FAVÖK (FD/FAVÖK) çarpanı kullanılır; firma değeri, piyasa değerine net borcun eklenmesiyle bulunur. FAVÖK'ün sınırlılıkları da vardır: işletme sermayesi değişimlerini ve yatırım harcamalarını dikkate almadığı için nakit akışı ile aynı şey değildir ve TFRS'de tanımlı bir kalem olmadığından şirketler farklı biçimlerde hesaplayabilir.