Getiri eğrisi nedir?

Getiri eğrisi, kredi riski aynı olan (genellikle devlet) borçlanma araçlarının getirilerinin vadelerine göre çizilmesiyle elde edilen eğridir; faiz oranlarının vade yapısını gösterir. Yatay eksende vade (örneğin 3 ay, 2 yıl, 10 yıl), dikey eksende getiri yer alır. Normal koşullarda uzun vadeli tahviller daha yüksek getiri sunar, çünkü yatırımcılar paralarını uzun süre bağlamanın ve faiz belirsizliğinin karşılığında prim ister; bu durumda eğri pozitif eğimlidir.

Eğrinin biçimi önemli ekonomik sinyaller verir. Kısa vadeli faizlerin uzun vadelilerden yüksek olduğu ters (negatif eğimli) getiri eğrisi, piyasanın ileride faiz indirimleri ya da ekonomik yavaşlama beklediğini gösterebilir; sıkı para politikası dönemlerinde sık görülür. Yatay eğri belirsizliğe, dik eğri ise büyüme ve enflasyon beklentisine işaret edebilir. Getiri eğrisini açıklayan başlıca kuramlar; beklentiler kuramı, likidite primi kuramı ve piyasa bölümlenmesi kuramıdır. Bankalar getiri eğrisini fon transfer fiyatlamasında, kredi ve mevduat fiyatlamasında ve tahvil portföyü yönetiminde kullanır. Türkiye'de getiri eğrisi devlet iç borçlanma senetlerinin Borsa İstanbul'daki getirilerinden oluşturulur.