FYMA Modül Değerlendirme
FYMA Modül Değerlendirme
SPL LisanslamaBölüm 3 · FYMA1 — Finansal Yönetim ve Mali AnalizDers 3.9
FYMA Modül Değerlendirme
FYMA · Modül Değerlendirme · 20 Soru · Sınav Tarzı
Finansal Yönetim ve Mali Analiz modülünün 20 soruluk kapsamlı değerlendirmesi. Finansal tablolardan oran analizine, paranın zaman değerinden DCF değerlemeye — modülün 8 dersinde işlenen tüm konulardan dengeli dağılım. Her sorunun arkasında çözüm açıklaması ve hangi derse gönderme yapıldığı belirtilmiştir.
Değerlendirme sınavı
Sınav kapsamı
Bu içerik şu sınavların ortak müfredatıdır: Düzey 2 · Düzey 3 · Türev Araçlar · Kurumsal Yön. · Kredi Der. · Gayrimenkul Değ. · BS Denetim
Bu dersin kapsamına girmeyen sınavlar: Düzey 1 · Konut Değ.
Sınav Bilgileri
Toplam soru sayısı: 20
Format: 4 şıklı çoktan seçmeli, anlık geri bildirimli
Konu dağılımı:
- FYMA1.1 — Finansal Tablolar: 2 soru (bilanço, FAVÖK, TFRS)
- FYMA1.2 — Oran Analizi: 3 soru (asit-test, Borç/FAVÖK, DuPont)
- FYMA1.3 — Nakit Akım ve Açık Pozisyon: 2 soru (kar kalitesi, açık pozisyon)
- FYMA1.4 — Paranın Zaman Değeri: 2 soru (bileşik faiz, anüite)
- FYMA1.5 — Sermaye Bütçeleme: 3 soru (NPV, IRR, karşılıklı dışlayan)
- FYMA1.6 — WACC ve Sermaye Yapısı: 2 soru (WACC formülü, trade-off)
- FYMA1.7 — Risk-Getiri ve CAPM: 3 soru (CAPM, çeşitlendirme, Sharpe)
- FYMA1.8 — Şirket Değerleme: 3 soru (DCF, terminal value, çarpan)
Zorluk dağılımı: 6 kolay · 10 orta · 4 zor
Başarı seviyeleri: 18-20 → Mükemmel · 15-17 → Çok İyi · 12-14 → İyi · 9-11 → Geçer · 0-8 → Yetersiz
Sınavın bölümleri
- FYMA1.1 · FİNANSAL TABLOLAR — 2 Soru (Soru 1–2)
- FYMA1.2 · ORAN ANALİZİ — 3 Soru (Soru 3–5)
- FYMA1.3 · NAKİT AKIM ve AÇIK POZİSYON — 2 Soru (Soru 6–7)
- FYMA1.4 · PARANIN ZAMAN DEĞERİ — 2 Soru (Soru 8–9)
- FYMA1.5 · SERMAYE BÜTÇELEME — 3 Soru (Soru 10–12)
- FYMA1.6 · WACC ve SERMAYE YAPISI — 2 Soru (Soru 13–14)
- FYMA1.7 · RİSK-GETİRİ ve CAPM — 3 Soru (Soru 15–17)
- FYMA1.8 · ŞİRKET DEĞERLEME — 3 Soru (Soru 18–20)
İlerleme
0 doğru · 0 / 20 yanıtlandı
FYMA Modül Değerlendirme
KOLAY
01Bilanço temel denklemi aşağıdakilerden hangisidir?
Bilanço denklemi: Varlıklar = Yükümlülükler + Özkaynaklar. Sol taraf yatırım kararının (varlıklar), sağ taraf finansman kararının (borç + özkaynak) yansımasıdır. FYMA1.1
KOLAY
02FAVÖK (EBITDA) hesabında aşağıdakilerden hangisi BFK üzerine geri eklenir?
FAVÖK = BFK + Amortisman + İtfa Payları. Faiz ve Vergi BFK'nın altında ayrı kademeler. Amortisman gayri-nakdi gider; FAVÖK operasyonun nakit yaratma kapasitesini ölçer. FYMA1.1
KOLAY
03Asit-Test (Likidite) Oranı formülü hangisidir?
Asit-Test = (Dönen Varlıklar − Stoklar) / KV Yükümlülük. Stoklar en az likit dönen varlık olduğu için çıkarılır; daha katı likidite ölçüsüdür. Sağlıklı aralık 1.0-1.5. FYMA1.2
ORTA
04Banka kredi tahsisinde Borç/FAVÖK oranının önemi nedir?
Borç/FAVÖK = bugünkü FAVÖK seviyesiyle borcun kaç yılda kapatılacağı. Banka covenant'larında temel ölçü; tipik eşik 4.0; üstü riskli. FYMA1.2
ORTA
05DuPont 3-faktör formülünde ROE hangi bileşenlerin çarpımıdır?
DuPont 3-faktör: ROE = (Net Kar/Satış) × (Satış/Aktif) × (Aktif/Özkaynak) = Karlılık × Verimlilik × Kaldıraç. Aynı ROE farklı kaynaklardan gelebilir; sürdürülebilirlik analizi için kritik. FYMA1.2
ORTA
06"Faaliyet Nakit Akımı / Net Kar = 0.3" oranı hakkında ne söylenir?
Sağlıklı oran 0.8-1.2 arası. 0.3 = net karın sadece %30'u nakitle destekleniyor; %70'i tahakkuk kalemleridir (alacak/stok şişmesi). Manipülasyon veya işletme sermayesi tuzağı sinyalidir. FYMA1.3
ORTA
07Pozitif döviz açık pozisyonu (Yükümlülük > Varlık) TL değer kaybında ne yaratır?
Pozitif açık pozisyon = döviz borcu döviz varlığından fazla. TL değer kaybederken döviz borcu TL cinsinden büyür; varlıklar da büyür ama daha az. Net etki kambiyo zararıdır. FYMA1.3
ORTA
0810.000 TL'yi yıllık %20 bileşik faizle 5 yıl yatırırsanız gelecek değeri yaklaşık ne olur?
FV = 10.000 × (1.20)^5 = 10.000 × 2.4883 = 24.883 TL. Basit faizde 20.000 olurdu (10.000 × (1+0.20×5)); bileşik faizin 4.883 TL ek getirisi vardır. FYMA1.4
ZOR
095 yıl boyunca her yıl sonunda 100K TL alacaksınız. İskonto oranı %15. Bugünkü değer (PVA) yaklaşık ne kadardır? (Anüite faktörü ≈ 3.352)
PVA = PMT × [1 − (1+r)^−n]/r = 100.000 × 3.352 = 335.200 TL. Toplamda 500K alacaksınız ama bugünkü değeri 335K — 165K "zaman değeri kaybı" zaten iskontoya yansır. FYMA1.4
ORTA
10Bir projenin NPV'si pozitif çıkarsa ne demektir?
NPV > 0: proje sermaye maliyetinin üzerinde getiri sağlar; hissedara net değer eklenir. NPV = 0: kayıtsız (sermaye maliyetini tam karşılar). NPV < 0: değer yıkıcı (ret). FYMA1.5
ORTA
11NPV ve IRR yöntemleri karşılıklı dışlayan iki proje için farklı sonuç verirse hangisi tercih edilir?
Karşılıklı dışlayan projelerde NPV her zaman birincildir; doğrudan hissedar değer maksimizasyonunu ölçer. IRR yüzde verimi ölçer ama mutlak değer büyüklüğünü göz ardı edebilir. FYMA1.5
ORTA
12IRR'ın temel zayıflığı hangisidir?
IRR'ın yeniden yatırım varsayımı genelde gerçekçi değildir — pratikte ara nakit akımları sermaye maliyeti oranında yatırılır. MIRR bu sorunu çözer (sermaye maliyetiyle bileşim). FYMA1.5
ORTA
13WACC formülünde borç maliyeti niçin (1 − T) ile çarpılır?
Faiz gideri kurumlar vergisi tabanından düşülür; her TL faiz, T TL vergi tasarrufu sağlar. Gerçek nakit maliyeti faiz × (1 − T). Bu vergi avantajı (tax shield) borç finansmanını ucuz kılar. FYMA1.6
ZOR
14Trade-off teorisine göre optimum sermaye yapısı hangi noktada bulunur?
Trade-off: ek borçtan elde edilen marjinal vergi avantajı, ek iflas riski maliyetine eşit olduğu noktada optimum sağlanır. Bu noktada WACC minimum, firma değeri maksimumdur. MM vergili teoriden farkı: iflas maliyetleri dahil. FYMA1.6
ORTA
15CAPM denklemine göre bir varlığın beklenen getirisi nasıl hesaplanır?
CAPM: E[R] = Rf + β × (Rm − Rf). Risksiz oran + sistematik risk primi (beta × pazar primi). Sadece sistematik risk ödüllendirilir; çeşitlendirilebilir risk yatırımcının kendi sorunudur. FYMA1.7
ORTA
16Aşağıdaki risklerden hangisi çeşitlendirme ile giderilemez?
Faiz, enflasyon, GSYH gibi makro etkenler tüm pazarı etkiler — sistematik risk; çeşitlendirme ile giderilemez. Diğer üç seçenek şirket/sektör spesifik (sistemik olmayan), çeşitlendirme ile yok edilebilir. FYMA1.7
ORTA
17Sharpe Oranı formülü hangisidir?
Sharpe = (R_p − Rf) / σ_p. Risksiz orandan üstünlük, toplam risk başına. Treynor benzer ama paydada β var. Sharpe çeşitlendirilmemiş portföyler için daha uygun ölçü. FYMA1.7
ORTA
18DCF FCFF yönteminde gelecek nakit akımları hangi oranla iskonto edilir?
FCFF tüm sermaye sağlayıcılar için olduğu için WACC ile iskonto edilir → çıktı Enterprise Value. FCFE Ke ile iskonto edilirdi → direkt Equity Value verir. Tutarlılık önemli. FYMA1.8
ZOR
19Gordon Büyüme Modeline göre Terminal Value hesabında hangi koşul zorunludur?
Gordon: TV = FCFF_(n+1) / (WACC − g). g ≥ WACC olursa formül anlamsız (negatif veya sonsuz). Pratikte g ülke nominal GSYH büyümesiyle sınırlandırılır; g'nin WACC'in altında kalması ekonomik mantığın gereği. FYMA1.8
ZOR
20EV/EBITDA çarpanından hesaplanan değer aşağıdakilerden hangisini direkt verir?
EV bazlı çarpanlar (EV/EBITDA, EV/Sales) Enterprise Value verir. Equity Value için: EV − Net Borç. Pay başına: Equity / Pay sayısı. F/K ve PD/DD direkt pay değeri verir; karıştırılmamalı. FYMA1.8
FYMA Modülü — Genel Özet
İşlenen Konular
- FYMA1.1 Finansal Yönetim Temelleri ve Finansal Tablolar — bilanço denklemi, gelir tablosu kar kademeleri, FAVÖK, TFRS
- FYMA1.2 Oran Analizi — Likidite, Faaliyet, Kaldıraç, Karlılık + DuPont 3-faktör
- FYMA1.3 Nakit Akım Analizi — TMS 7, FCFF/FCFE, Açık Pozisyon ve Hedge
- FYMA1.4 Paranın Zaman Değeri — PV, FV, Anüite, Sürekli Rant, EFR, Fisher
- FYMA1.5 Sermaye Bütçeleme — NPV, IRR, MIRR, Payback, PI
- FYMA1.6 Sermaye Yapısı — WACC, MM Teoremi, Trade-off, Pecking Order
- FYMA1.7 Risk-Getiri ve CAPM — Beta, Markowitz, Sharpe, Treynor, Jensen Alpha
- FYMA1.8 Şirket Değerleme — DCF, Çarpan Analizi, SOTP, Hassasiyet Analizi
Sonraki Adımlar
- Tier 2'nin diğer modülleri: Muhasebe & Finansal Raporlama, Genel Ekonomi, Ticaret Hukuku
- Sınav stratejisi: hesap soruları için formül ezberi + 5-6 farklı vakam türünde pratik
- Düzey 2-3 ve KD lisansı için bu modül %15-20 ağırlıklı; sıkı çalışma kritik