Forward sözleşmesi nedir?

Forward sözleşmesi, iki tarafın bir dayanak varlığı (çoğunlukla döviz, faiz ya da emtia) ileri bir tarihte, bugünden belirlenen fiyattan alıp satmak için borsa dışında, doğrudan aralarında yaptığı türev sözleşmedir. Tutar, vade ve teslim koşulları taraflarca serbestçe belirlenir; bu esneklik forward'ı şirketlerin özel ihtiyaçlarına uygun hâle getirir. Bankaların müşterilerine sunduğu vadeli döviz alım-satım işlemleri en yaygın forward örneğidir.

Forward sözleşmeler borsada işlem görmediği için standart değildir ve kural olarak vadeye kadar elde tutulur; günlük değerleme ve teminat zorunluluğu borsadaki gibi işlemez, bu nedenle karşı tarafın yükümlülüğünü yerine getirmeme riski (karşı taraf riski) taşır. Bankalar bu riski müşteri limitleri ve teminat anlaşmalarıyla yönetir. Döviz forward fiyatı, faiz paritesi ilkesine göre spot kur ile iki para birimi arasındaki faiz farkından türetilir: faizi yüksek olan para birimi vadeli piyasada iskontolu işlem görür. İhracatçı ve ithalatçılar gelecekteki döviz gelir ve giderlerini sabitlemek için forward'ı kur riskinden korunma aracı olarak kullanır.